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“白酒上市公司2018年报和今年一季报出炉后，此前市场对业绩担忧有些过度，业绩预期逐步修复，同时白酒板块估值也迅速得以修复。”方振称，随着白酒股业绩的增长和（港股00001）外资持续流入，部分白酒公司股价便屡创新高。估值合理 行业龙头处于历史中枢水平

本周除社融数据、美股反弹等事件外，内房股的股价“闪崩”同样值得市场关注。以阳光100中国和佳源国际控股两家为代表的港股内房股一度暴跌，引发投资者对于房地产等相关产业的资金链担忧。中小型高负债港股公司的“闪崩”背后折射的是债券到期量骤增和不断加剧的违约风险，考虑到港股上市公司债券将在2019年集中到期，尤以地产公司债券到期规模最大。因此我们有必要对港股市场债券到期及违约风险进行初步的“体检”，有助于提前规避部分因债券违约导致的风险。本期策论报告中，我们将对19年港股上市公司偿债压力、实质影响和公司特征进行全方位解析。

实际上，今年来，白酒板块集体大涨。截至6月24日，五粮液、古井贡酒（行情000596）股价涨幅分别达到130.09%和111.09%；紧随其后的是泸州老窖（行情000568）、今世缘（行情603369），涨幅接近90%；山西汾酒（行情600809）、顺鑫农业（行情000860）、口子窖（行情603589）涨幅也在80%左右。

发行利率特征：违约债券发行息差较高。发生实质性违约的公司债券发行利差大部分介于2%和10%之间，现有全部债券发行息差有30%超过了2%；行业特征：违约债券多分布在能源、工业和消费领域。虽然金融业债券发行数量最多、规模最大，但未出现债券违约案例；已有的违约案例多集中在能源、工业和消费领域，地产公司也发生过债券违约；

允许镇区人口10万以上 的特大镇按同等城市标准配置教育医疗资源，鼓励有条件的小城镇布局三级医院，降低与大中城市公共服务落差。增加健康、养老、家政等服务多元化供给，鼓励都市圈城市联建共建养老机构，加快城市设施适老化和无障碍改造。推动博物馆、剧院、体育场馆等共建共享。

但2018年10月以来，一系列关于解决民营企业融资难融资贵的问题的政策文件相应出台。业内人士认为，虽然政策利好传导至公司盈利改善特别是工程类公司还需时日，但我国发展环境产业的迫切需求，以及行业融资环境正在朝着积极方向改善，未来环保行业景气依然向好。